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摩根士丹利:年初下跌只是开胃菜 更重要的考验在后头

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2019-06-12
摘要:新闻中心 据《彭博》报导,摩根士丹利 (Morgan Stanley) 最新报告指出,今年早前美股因殖利率走高引发的跌势,只是让投资人先初嚐滋味,真正的考验还在后面。 由策略师 Andrew Sheets 为首的团队形容,前波 1 月底至 2 月初的下挫,是「开胃菜,而不是主菜」
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据《彭博》报导,摩根士丹利 (Morgan Stanley) 最新报告指出,今年早前美股因殖利率走高引发的跌势,只是让投资人先初嚐滋味,真正的考验还在后面。

由策略师 Andrew Sheets 为首的团队形容,前波 1 月底至 2 月初的下挫,是「开胃菜,而不是主菜」。他们在周一的报告说,虽然债券殖利率上涨对投资人来说难以消化,但若经通膨调整,殖利率这个关键指标,在过去 5 年并没有突破盘整区间。

此外,虽然很多人警告,通膨的上扬会伤害股票,但摩根士丹利认为,如果企业获利提高,通膨带来的影响最多只是中性。

摩根士丹利指出,关键之一在于利率预期。如果投资人预计央行会加快升息脚步,实质殖利率可能会突破过去 5 年的盘整区,这将对投市带来更大打击。

同时要注意的是,相对偏低的实质殖利率,有助推升股票估值,当利率向上突破,要推升股价,就要靠企业获利,而不是较高的估值。然而,今年第 2 季,企业获利成长预计开始放缓,这会对股价带来挑战。

Sheets 认为,强劲的全球增长及第 1 季企业获利良好,支持了股价,但是当通膨仍在上升,而经济成长趋缓时,企业获利将受损最为严重,这是第 2 季要特别关注的「棘手难题」。

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