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招股书看阿里巴巴:扩展快收益丰厚 自认成长潜力佳

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2019-06-09
摘要:刘祥航 综合外电 阿里巴巴正式向美国提交IPO文件,图为创办人马云 (图:AFP) 中国电子商务龙头阿里巴巴周二 (6日) 在美提交上市文件,为这宗庞大的首次公开募股 (IPO) 跨出第一步。阿里巴巴目前估值至少都超过 1000 亿美元,而提交文件也展现了公司在电子商务
刘祥航 综合外电


阿里巴巴正式向美国提交IPO文件,图为创办人马云 (图:AFP)

中国电子商务龙头阿里巴巴周二 (6日) 在美提交上市文件,为这宗庞大的首次公开募股 (IPO) 跨出第一步。阿里巴巴目前估值至少都超过 1000 亿美元,而提交文件也展现了公司在电子商务的宏伟规模,外界预期,这次 IPO 的规模有可能来到史上新高。

《华尔街日报》报导,提交文件显示,阿里巴巴不仅拓展快速,而且营利丰厚,在去年最后 9 个月,公司的营收攀升了 57%。公司去年拥有 2.31 亿活跃买家,去年在阿里巴巴旗下三个购物网站,使用者共消费 2480 亿美元,规模与芬兰的经济体量大致相当。

根据提交文件,阿里巴巴 4 月时对公司的估值约为 1090 亿美元,这是经由阿里巴巴文件中的发行股数及每股价值的内部估值计算,不过如果再加计一些股权薪酬及部分优先股转换,估值可达 1210 亿美元。

预计公司在进行股票出售时,会寻求更高的估值。分析师对阿里巴巴估值差异颇大,落在 1360-2500 亿美元之间。

《USA Today》报导,阿里巴巴周一表明,计画募股金额为 10 亿美元,不过外界认为,到真正定案时,金额应远高于此,并超过 2012 年 Facebook 的募资 164 亿美元,至少会接近 2008 年时 Visa 募资的 179 亿美元,更多的报导则指向 200 亿美元。

阿里巴巴注册文件超过 2300 页,不过对华尔街来说,真正重要又和 IPO 本身相关的很少,它并没有提到指定的发行价、没有显示股票代码。不过,由文件中,可看出公司的企业模式及成长轨迹。

阿里巴巴由原英语教师马云创立,集合旗下多种电子商务,最主要是担任网路交易的中介,向卖家收取营销费用及取得广告收入。比较值得注意的是,阿里巴巴支付宝 (Alipay) 部分,儘管已经是全球最大的支付处理公司,但不在此次 IPO 之列。

依提交文件,到 2013 年底,阿里巴巴拥有 2.31 亿活跃买家,同比增加 44%。去年最后 9 个月,阿里巴巴净收益为 290 亿美元,整体营收 650 亿美元。(接下页)

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阿里巴巴潜在市值自 2012 年之后飙升,当时他们是以不到 400 亿美元的估值,来发行债券。他们在文件内更强调自身的成长潜力,并指出,2012 年中国线上交易所占的金额占整体消费不到 8%,但预计 2016 年时,可成长达到 27%。

而中国网路用户的快速成长,也让阿里巴巴受益匪浅。在 2013 年,中国约 46% 的人口使用网路,合计约 6.18 亿人。他们预计到 2016 年,使用网路人口可以增加到 7.9 亿人。

Forrester Research 分析师 Kelland Willis 指出,阿里巴巴未来仍免不了要面对来自中国的竞争对手,比如腾讯。他说,阿里巴巴未来 5 年面临的最大挑战,是要和来自数位及电子商务界的对手激烈竞争。

另一个值得注意的发展,是阿里巴巴在移动支付的成长。据公司数据,去年第 4 季在购物网站的移动在交易量占到了交易总量的 20% 左右,远高于前年同期的 7.4% 。去年 12 月,阿里巴巴购物网站的移动活跃用户数量达到 1.36亿 。

依据目前披露的股权结构,马云持股比例为 8.9%,蔡崇信持有 3.6%,其余董事及高管持有不到 1%;其他主要为机构持股,软银持股比例为 34.4%,Yahoo 持有 22.6% 股份。

目前有 6 家投资银行被列入 IPO 的承销商,包括瑞士信贷 (Credit Suisse),德意志银行(Deutsche Bank),高盛(Goldman Sachs),摩根大通( J.P. Morgan),摩根士丹利(Morgan Stanley) 及花旗集团(Citigroup)。

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