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违约潮将至?能源类垃圾债利差创2009年来新高

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2019-06-05
摘要:编译许光吟 综合外电 资料图片:afp 《Marketwatch》报导,随着油价週三 (20日) 再度暴跌 6.71% 来到了每桶 26.65 美元,再创近 12 年以来新低。而近期油价跌势明显加剧,纽约轻原油 (WTI) 在近 12 个交易中有 10 个交易日呈现下跌走势。 而对于近期油价跌势
编译许光吟 综合外电


资料图片:afp

《Marketwatch》报导,随着油价週三 (20日) 再度暴跌 6.71% 来到了每桶 26.65 美元,再创近 12 年以来新低。而近期油价跌势明显加剧,纽约轻原油 (WTI) 在近 12 个交易中有 10 个交易日呈现下跌走势。

而对于近期油价跌势加剧,市场担忧能源类的高收益债 (俗称:垃圾债) 市场,很可能即将爆发大规模的债务违约潮。

以巴克莱的能源类高收益债指数来看 (如下图),目前该高收益债与无风险的美国公债之间的利差已经急速攀升至 15.3%,远超过 2009 年金融海啸时期所创下的高点 14.2%。


巴克莱能源类高收益债指数与美国公债之利差 图片来源:Schwab Center

目前能源类高收益债市场与美国公债利差大幅扩大,这个现象也代表了市场投资人认为,高收益债券的违约风险已经快速窜升,故高收益债必须要拉高其风险贴水,因为如果风险贴水溢价没有提高的话,投资人不如投资零风险的美国公债。

(注:信贷市场的利差时常被作为股票市场的领先指标,因为这代表了投资等级债券或是零风险债券与高风险债券之间的借款成本差异。

进一步来说,美国公债因为具有零风险的性质,故能够以非常低的借款成本向市场募得资金。但是具有高违约风险的企业发行公司债时,就必须要付出较高的利息才能吸引到资金流入。

而一般而言当利差快速扩大之时,经济通常也会出现快速放缓。)

嘉信理财集团 (Schwab Center) 固定收益部门主管 Collin Martin 对近期能源类高收益债利差出现快速扩大即担忧地表示:「市场显然预期这些能源公司的债务违约率将会上升。」

Collin Martin 补充道:「在油价下跌速度如此快速的情形之下,一些风险较高的能源企业的资产负债表,恐怕将会非常非常难看。」

而 Tower Bridge Advisors 首席投资长 James Meyer 则对此表示,一旦油价跌破每桶 25 美元,估计许多美国油商的现金流将会出现负值,这意味着美国油商所生产的每一桶原油都是赔本在卖。

但 James Meyer 认为,随着油价下跌造成越来越多的油商出现亏损,但估计这种情况将不会持续太久,这最终将会帮助油价出现底部讯号。

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